重卡銷量持續企穩回升 車企業盈利改善

在市場傳統淡季，中重卡卻交出了一份不錯的答卷。

今年1-8月，國內重卡市場的增幅從1-7月的10%擴大到了11.2%。全行業前8月共計銷售各類重卡車型50萬輛，東風汽車以10.47萬輛的累計銷量穩居第一，同比增長9.8%。

業內人士預計，7、8月銷量都同比大增，意味著三季度的重卡銷量有望迎來一輪漲勢。相比去年第三季度12萬輛的銷量，今年第三季度的累計銷量很有希望超過15萬輛，同比增長幅度將超25%。

分析師表示，重卡傳統淡季交出一份還算不錯的答卷，跟宏觀經濟的企穩回升有很大關系。8月份，無論是匯豐還是國家統計局的官方PMI（中國制造業采購經理指數）都超過了50，這意味著宏觀經濟仍在繼續緩慢復蘇。

此外，重卡市場更新需求也驅動行業景氣度持續回升。

今年8月，全國重卡（含非完整車輛、半掛牽引車）生產5.21萬輛，同比增長53.24%；銷售5.16萬輛，同比增長34.70%。其中，重卡整車產銷1.28萬輛和1.31萬輛，同比增長10.36%和下降0.96%；重卡非完整車輛產銷1.94萬輛和1.95萬輛，同比增長44.39%和29.51%；半掛牽引車產銷2.00萬輛和1.90萬輛，同比增長121.41%和89.78%。

在重卡各細分市場中，26噸＜總質量≤32噸的重卡整車銷售5066輛，同比增長14.33%；19噸＜總質量≤26噸的重卡整車銷售5834輛，同比下降14.19%；14噸＜總質量≤19噸的重卡整車銷售2124輛，同比增長16.90%。

在8月，12家主流重卡企業共銷售重卡45019輛，其中銷售前3名的重卡企業分別是一汽長春、東風和福田歐曼。銷量分別為8380輛、8044輛和7078輛。

從8月份各品牌重卡市場份額可以看出，一汽長春重卡占主流重卡總銷量的比重最大，達到18.61%，前3名品牌重卡共占據主流重卡企業總銷量的52.20%，行業集中度較高，占據重卡市場半數市場份額。

從重卡（含非完整車輛、半掛牽引車）生產企業1至8月的銷售排名看，位列前三的企業分別為東風、一汽解放和中國重汽；銷量分別為10.40萬輛、8.30萬輛和8.10萬輛，同比增長9.08%、13.02%和2.92%。4至6位的企業為福田（7.39萬輛）、陜汽（6.64萬輛）和江淮（2.21萬輛）。

由于銷量的增加和上游原材料價格低迷，讓卡車企業盈利得到了很大的改善。

根據卡車上市企業發布的年中報顯示，上半年主要卡車制造上市公司營業收入增速和扣除非經常性損益后的凈利潤增速分別為1.3%和20.6%，收入增幅較小，但盈利情況大幅改善；受益于上游原材料價格維持低位，卡車上市公司的整體毛利率和凈利率分別達到16.9%和4.7%。

而從卡車企業發布的年中報告，可以找到其盈利改善的原因，主要是中高端產品的增加和原材料成本的降低。

例如，從福田汽車發布的年中報告顯示，近年來，由于受益于原材料價格相對下降等影響，大部分汽車類公司的毛利潤率都有所提升，福田的毛利潤率也由2011年的9.09%提高到了2012年的10.74%，今年上半年更是達到了13.19%

但實際上，最近報告期公司毛利潤率的提升與公司產品結構改善、中高端產品比重提升有很大關系。這其中，公司輕卡毛利潤率達到13.33%，比去年同期提高了3.43個百分點；大中客毛利潤率達到8.64%，比去年同期提高了8.43個百分點。

與此同時，江淮汽車發布的2013年中報也表達了相同的觀點。其給出的理由是，上半年，受益于原材料價格下降，再加上公司推出多款新車，促使產品結構升級，使得公司整體業務毛利率為16.5%，較上年同期提升1.6個百分點，其中主營業務毛利率為16.22%，增加1.14個百分點。下半年原材料價格仍趨于弱勢，隨著公司產品結構的進一步升級，預計公司全年可保持較高的毛利率。